Доллар снова упал. И опять из-за Трампа

Американская валюта завершает неделю с самыми серьезными потерями с ноября прошлого года, снизившись на 1% на фоне разочарования инвесторов итогами первой пресс-конференции новоизбранного президента Дональда Трампа.

Первая пресс-конференция новоизбранного президента Дональда Трампа

Индекс доллара достиг минимального уровня за последние 5 недель против корзины основных валют. Показатель завершает неделю с самыми серьезными потерями с ноября прошлого года, снизившись на 1%. Основной причиной разочарования инвесторов стали итоги первой пресс-конференции новоизбранного президента Дональда Трампа, в которой он, вопреки прогнозам он уделил крайне мало внимания своим планам по стимулированию экономики, сконцентрировавшись на развенчании обвинений относительно наличия в России на него компромата и намерений таки построить стену на границе с Мексикой, причем за счет последней.

 

Реакция рынка, - резкое снижение доллара, говорит о том, что рынки крайне разочарованы недостаточными экономическими подробностями. Данному разочарованию не смогли помочь ни в целом достаточно агрессивные выступления представителей ФРС, ни солидные экономические данные.

 

С момента избрания Трампа на пост президента США индекс доллара против корзины основных валют вырос на 4% на фоне ожиданий, что реализация программы Дональда Трампа в части фискальной экспансии и стимулирования инфляции приведет к ускорению темпов роста процентных ставок в США. Тем не менее, в настоящее время эти ожидания если не совершенно развеялись, то во всяком случае существенно скорректировались.

 

Тем временем, экономические отчеты показали, что в США продолжаются процессы укрепления рынка труда, и сохраняются позитивные тенденции в потребительском секторе, о чем свидетельствуют солидные результаты розничных продаж: основной показатель вырос на 0.6% против прогноза 0.7%, а розничные продажи без учета продаж автомобилей на 0.2% против прогноза 0.5%.

 

Аналитики полагают, что розничные продажи в США достаточно хороши для повышения ставки ФРС в марте, поскольку консенсус-прогноз был чрезмерно оптимистичным и фактический результат нельзя назвать слабым, поскольку оба показателя выросли по сравнению с предыдущим периодом. Таким образом, нет причин, которые смогли бы удержать ФРС от повышения ставки на мартовской встрече,если они посчитают это необходимым.

 

В настоящее время рынки предполагают, что ФРС будет действовать очень осторожно, и вероятность того, что ставка будет повышена на мартовской встрече, составляет 30%.

ЕВРО

 

Наряду с общим ослаблением доллара поддержку единой валюте оказали и в целом позитивные экономические данные. Согласно прогнозу IFO рост ВВП Германии в 1 кв. ожидается в пределах +0.5%, в 2016 экономика Германии получила хороший импульс к росту в 2017, однако, частное потребление и госрасходы снизят темпы роста в 2017.

 

Протокол ЕЦБ зафиксировал, что:

  • базовая инфляция существенно растет;
  • несколько членов комитета не смогли поддержать ни один из вариантов решения;
  • несколько членов комитета предпочли продление действия программы QE на 6 месяцев в размере €80 млрд.;
  • политическая и экономическая нестабильность остаются высокими;
  • давление на зарплаты может увеличиться.

Согласно отчету Moody's, несмотря на то, что политические риски в Еврозоне возрастают, перспективы стран Еврозоны на 2017 год стабильны и рост Еврозоны в 2017-18 гг составит 1.3%, хотя темпы роста в разных странах отличаются. Динамика роста экономики в 2017/18 гг будет, в целом, нейтральной, а вероятность выхода стран из ЕС или Еврозоны очень низкая.

 

По прогнозам промышленников Германии, в 2017 году рост ВВП страны составит около +1.5%, однако, если Трамп ограничит свободную торговлю с США, экономика Германии пострадает.

 

ФУНТ

 

Стерлинг по итогам недели стал одним из основных аутсайдером среди валют G10, завершая пятницу в области $1.22 после того, как в среду курс достиг 3-месячного минимума $1.2037. По отношению к евро фунт по итогам недели снизился почти на 2% и остается под давлением, поскольку после прозвучавших на выходных высказываний Терезы Мэй инвесторы опасаются жесткого варианта выхода Британии из ЕС.

 

Премьер-министр Великобритании озвучит план этого мероприятия уже в ближайший вторник в 11.45 GMT.

 

ИЕНА

 

Снижение фондовых индексов, последовавшее после выступления Трампа, оказало поддержку японской валюте на фоне увеличения спроса на безопасные активы.

 

Правительство Японии тщательно анализирует выступление Трампа, о чем сообщил глава кабинета министров Йошихиде Суга, хотя и воздержался от дальнейших комментариев.

 

Данные из Японии инвесторов порадовали, поскольку показали рост положительного сальдо платежного баланса в ноябре. Показатель вырос на 28%, по сравнению с прошлым годом, и составил ¥1.416 трлн, что стало максимальным ростом с 2007 года.

 

По оценкам экспертов зона 118/120 становится очень серьезным сопротивлением для USD/JPY и, принимая во внимание перенасыщенность рынка позициями на продажу иены, риск коррекции в направлении 110/112 представляется довольно высоким.

 

С другой стороны, некоторые наблюдатели полагают, что иены будет временным, поскольку изменение настроений в отношении роста инфляции из-за позиции Трампа, что ранее поддерживало ослабление иены, будет непродолжительным.

 

Для немедленного и устойчивого разворота сложившейся на данный момент долгосрочной тенденции, с учетом того, что Трамп фактически еще не занял пост президента, потребовался бы очень сильный сигнал. Для сравнения, волна оптимизма инвесторов в ответ на введение абэномики в конце 2012 года, сохранялась вплоть до завершения 2014.